11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。财报显示，公司单季度营收1083亿元 ，同比增长9%；经调整净利润313.82亿元 ，同比增长14% 。
不过，本季度 ，拼多多“千亿扶持”继续加大对生态建设的投入 ，持续为商家减免服务费，提供流量和资源扶持 。随着“千亿扶持 ”的重磅投入 ，或将持续影响拼多多未来几个季度的业绩表现。
在财报电话会上 ，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，当下的国际环境日趋复杂 ，各个国家及地区的贸易政策 、税务 、数据、商品合规等平台监管政策也在发生比较大的变化 ，这不可避免地给集团带来了更大的挑战和更多的不确定性 。
“作为一家年轻的全球化的公司，我们正在努力的学习 、跟上和适应这些变化 。但是 ，这个过程中的不确定性是显著存在的 ，它可能会让公司面临不可预知和明确计算的风险，也会影响短期乃至长期的财务表现。 ”陈磊表示 。
拼多多集团执行董事 、联席CEO赵佳臻表示，目前 ，电商行业围绕新业态的竞争持续加剧 ，集团将继续投入真金白银反哺平台生态，类似“百亿减免”“千亿扶持 ”的重磅惠商举措将长期持续 ，这都将影响营收和利润的可持续表现 ，单季度的利润不能作为未来的业绩指引 。
“千亿扶持 ”加码农业农研
今年以来，拼多多在电商行业首次推出“千亿级别”的惠商助农行动 ，并通过“多多好特产 ”“新质供给 ”“电商西进”等举措 ，持续推动平台生态的高质量发展。据拼多多发布的《2025农产品上行半年报》，平台对农业的投入收效显著 ，今年上半年 ，农产品销量同比增长47%；农货商家数量同样保持高速增长，尤其是“00后 ”农货商家的数量同比增长超30% ，农产品上行的空间后劲十足 。
三季度 ，“千亿扶持 ”继续加大对农产品电商的投入，“多多好特产”专项行动先后走进湖北荆州、河南商丘 、山东莱阳 、四川安岳、陕西米脂等地数十个农特产区，为各地商家推出定制方案 ，推动各大产区从规模化向品质化发展 。9月 ，各地农产区迎来丰收季，拼多多投入10亿元补贴资金 、20亿流量资源包 ，联合平台30万农货商家上线“多多丰收馆 ” ，助力各地农货及时出村进城，促进各地农户丰产增收。
在山东莱阳 ，当地种植的苹果和梨此前主要依赖出口和商超 ，最近几年，出口销量大幅下降 ，大批果子成了滞销品 。为了解决困境 ，当地的年轻人在拼多多做起了电商，并通过“多多直播 ”成功开拓了销路 ，单个店铺累计销量超过160万单 。此外 ，平台商家还将农户分散的果园进行统一管理，大幅推动当地水果产业的标准化，也为农户提供了更多保障和收入。
作为起家于农产品的新电商 ，拼多多在农业科研领域也进行了长期投入 ，先后主办了“多多农研大赛”“全球农创客大赛”“科技小院大赛 ”等多项农研赛事，积极探索数字新兴技术与传统农业的深度融合。
推动产业实现价值跃迁
在成立之初 ，拼多多通过“拼 ”的模式创造性地解决了产业带的存量问题 ，并带动各地产业迅速完成了规模化 。截至目前，很多产业带已经进入了转型的关键节点 ，拼多多“千亿扶持”在三季度也持续扩大对产业商家的扶持力度 ，推动产业带完成新质转型 。
过去这个季度，拼多多“新质供给 ”专项团队先后深入惠州零食 、佛山童装、邵东箱包 、平湖羽绒 、曹县汉服等数十个产业带 ，借助平台的数字化能力 ，通过“减免+扶持 ”的举措继续为商家提质增效，促进商品、原材料等供应链各个环节实现“累进式创新” ，积极破解同质化竞争的产业难题。
在湖南邵东 ，当地一直是书包行业的“隐形冠军 ”，生产了全国七成以上的学生书包，但长期以代工为主的模式也一度让当地面临“同质化竞争 ”的困境 。在拼多多的扶持下 ，当地商家借助平台的数据分析 ，进行精准的产品研发，先后涌现出了多个爆款品牌 ，推动邵东完成了从“代工腹地”向“品牌高地 ”的产业转变 。
9月底 ，拼多多发布的《新质供给一周年发展报告》显示，平台产业带商家数量快速增长 ，“95后 ”商家数量同比增长31% ，“00后”商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成 ，产业带的品牌店铺也实现大幅增长 ，各大产业带正在逐步迈向高质量发展。
受益于“千亿扶持 ”在供给侧的持续投入，平台的消费潜力也持续释放 。以西部地区为例 ，在免除物流中转费以后 ，宠物用品、户外防晒 、潮玩周边等商品订单量增长了五成以上，极大地盘活了东西部地区的经济活力 。
东财图解·加点干货（文章来源：证券时报）
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